ChatGPT爆火，AI迅速成为当下最炙手可热的赛道，无论是创业者还是投资人都希望能参与到这一次技术革新里。
先是百度推出“文心一言”，李彦宏认为它将革新生产力工具。随后腾讯、阿里也相继公布自己正在研发AIGC以及大模型相关技术，华为的“盘古”更是被认为有望对标ChatGPT。除了这些巨头公司，还有很多的大佬也纷纷入场，美团联合创始人王慧文、创新工场董事长李开复、阿里贾扬清、搜狗王小川、京东前AI掌门人周伯文......,新一个创投风口已然到来。
前商汤科技副总裁闫俊杰，也是AI赛道的一名参与者。他在2021年11月成立了一家颇为神秘的人工智能公司MiniMax，其首款AI虚拟聊天社交软件Glow，推出仅仅4个月已经积累了数百万用户，短短半年时间里，背后公司Minimax的估值已经翻了10倍，据说最新估值已经高达10亿美元，米哈游和红杉正在共同发起最新一轮投资，这一消息已被来自AI、游戏、创投圈的多名人士证实。
10亿美金估值背后的原因
这款由3个技术男搞出来的恋爱版ChatGPT，到底为何能如此吸引投资人？我们可以先看一下Glow这款产品的底层技术和逻辑。Glow的核心其实非常简单，就是和AI聊天，和AI“谈恋爱”，用户可以自行设定AI人物的个性、价值观等，还可以通过日常聊天调整训练AI的说话语气、说话方式，有点养成系恋爱的感觉。从投资人的角度来看，能够拿到10亿美金估值主要有以下几点。
1、前端有需求，后端有技术
虽然Glow只是一款聊天应用的APP，但是其背后的整体AI模型已经建立起来了。 三大模态的大模型能力可在底层得到支撑，也就是文本对视觉的影响（text to visual）、文本到语音（text to audio）、文本到文本（text to text），与纯应用app相比，它具有一定的技术含量。且在用户端，增长速度极快，说明其后端有技术支撑，前端有用户需求。
2、优异的团队配置
Glow的3位创始人分别是杨斌、周彧聪和闫俊杰，他们共同点是都从名校毕业，有着较好的学历背景，后又分别在商汤、Uber等公司任算法、基础建模等相关职位。高学历+科技大厂的背景正式当下风险投资人最喜欢的创始人配置。这种团队有着更强的学习能力，对新事物也有着更强的接受能力。
3、发现趋势，提早入局
再过去的三年里，出现了三件AI领域的关键性事件，第一件：2020年6月，OpenAI发布GPT-3，AI技术拥有了对自然语言的推理能力；第二件：2021年1月，OpenAI的DALL-E-2火出圈，它能够通过用户给的一段文字描述生成图片；第三件：2021年8月，特斯拉的AI Day，实现了端到端的深度学习技术栈在自动驾驶上成功应用。基于此，MiniMax初创团队早在两三年前就对未来趋势做出判断，基于对AGI趋势的判断，在2021年11月成立MiniMax，开始了自己的AI布局。在商业层面，MiniMax可能是国内第一个跑通了基于大模型和用户反馈的公司。
早期企业估值，投资人最关注什么？
MiniMax能够拿到10亿美金的估值，成为最新的独角兽，有着多重因素的影响。其实影响一个企业估值的因素很多，估值也并不是一个完全确定的数值，特别是针对早期项目，不确定性较强，外部影响因素校对，所以对于早期项目的估值方法，一直是投资人和创业者所重点关注的领域。
对于早期企业来说，影响估值的因素主要包含以下几个方面：
1、市场潜力
符合未来发展趋势，符合国家政策的项目在创业之初就会占据一定的优势。热门行业往往更受投资机构的欢迎，投资早期项目的时候，投资机构会更加关注未来五年甚至十年项目的发展情况，当下热门具有潜力的行业，在未来获得较高收益的可能性更大，也就更有机会获得更高的估值。
2、行业地位
行业龙头的项目估值必然高于其他项目，特别是在一个热门新兴行业，想要占据一定的市场份额，成为行业龙头，能够提前洞悉趋势，提前布局是必不可少的环节。在于同行的竞争过程中，能够做到远超竞争对手的项目，在估值上也将拥有更多的主动权。
3、创始人和团队
风投圈一直有句老话：投资就是投人。 越是早期项目越看重创始人及团队。只要团队好，模式和市场都是可以创造。早期投项目就是投团队，优秀的创始人和优势互补的完整团队是初创公司进化为“独角兽”的先决条件。
除此之外，项目类型、项目发展阶段、资源需求等因素都会对企业估值产生影响。越是早期的项目，对于估值高低的其他影响因素就越多，不能单纯的用书本上的公式进行计算。
- 如何提高早期项目的估值？
- 早期项目估值的底层逻辑究竟是什么？
- 怎样能更快的发现不成熟项目的潜力价值？
- 如何平衡各维度因素确定早期项目的合理估值？
清科沙丘学堂特邀拥有十多年股权投资经验的投资人，清源资本合伙人 张杨先生，总结自身多年实战经验，解析早期项目估值的底层逻辑。助力投出下一个10亿美元独角兽。
